散貨船市場(chǎng)瀕臨重大變革

對(duì)于澳大利亞至中國(guó)、南美至中國(guó)等成熟的散貨船核心貿(mào)易航線，市場(chǎng)處于相對(duì)平衡狀態(tài)。大豆仍是增長(zhǎng)最快的大宗商品，年增長(zhǎng)率約為6%，主要通過(guò)超靈便型（Ultramax）和卡姆薩爾型（Kamsarmax）船舶從美國(guó)、巴西及阿根廷運(yùn)往中國(guó)?？匪_爾型船舶也日益成為甲板貨物（如大型風(fēng)力渦輪機(jī)葉片）的回程運(yùn)輸工具。這些細(xì)分市場(chǎng)的運(yùn)費(fèi)率徘徊在10年平均值附近，中短期內(nèi)預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)大幅飆升。

Morten L?vstad補(bǔ)充道：“大豆、谷物等農(nóng)產(chǎn)品持續(xù)帶來(lái)季節(jié)性波動(dòng)，而鋁土礦等小宗散貨則憑借鋁需求及可再生能源供應(yīng)鏈的發(fā)展逐漸嶄露頭角。這一趨勢(shì)抵消了煤炭出口下滑的影響，使整體市場(chǎng)保持相對(duì)平衡。然而，新的力量正重塑行業(yè)格局。”

鋁土礦貿(mào)易重塑好望角型船舶需求格局

過(guò)去十年間，幾內(nèi)亞鋁土礦出口量大幅激增，徹底改變了全球貿(mào)易流向。2015年，幾內(nèi)亞鋁土礦出口量?jī)H為2000萬(wàn)至3000萬(wàn)噸，2025年已增至近1.75億噸，超越澳大利亞成為全球最大鋁土礦供應(yīng)國(guó)。其中絕大部分運(yùn)往中國(guó)——中國(guó)對(duì)鋁土礦的需求受電動(dòng)汽車及可再生能源基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)——產(chǎn)生的噸海里運(yùn)輸量是澳大利亞鋁土礦運(yùn)輸?shù)娜丁?/span>

關(guān)鍵的是，2015年以來(lái)（2020年之后尤為明顯），該大宗商品貿(mào)易出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，鋁土礦運(yùn)輸從較小的靈便型（Supramax）和卡姆薩爾型船舶，轉(zhuǎn)向好望角型（Capesize）、紐卡斯?fàn)栃停?/span>Newcastlemax）及超大型礦砂船（VLOC）等大型船舶。
Morten L?vstad指出：“幾內(nèi)亞作為鋁土礦強(qiáng)國(guó)的崛起，正重塑散貨船市場(chǎng)格局。鋁土礦曾是好望角型船舶需求的邊緣貢獻(xiàn)者，2025年已占好望角型船舶噸海里需求的約16%，相當(dāng)于較2015年新增約250艘船舶的運(yùn)力需求，是本十年散貨貿(mào)易格局中最深刻的轉(zhuǎn)變之一。”

西非鐵礦石運(yùn)輸推動(dòng)未來(lái)增長(zhǎng)

隨著幾內(nèi)亞投資200億美元的西芒杜項(xiàng)目投產(chǎn)，鐵礦石運(yùn)輸流向也將迎來(lái)重大變革。作為中國(guó)“一帶一路”倡議中提升供應(yīng)安全的重要組成部分，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)在未來(lái)兩到三年內(nèi)，將鐵礦石年產(chǎn)量逐步提升至1.2億噸，為中國(guó)機(jī)械及建筑行業(yè)提供原料。這將降低中國(guó)對(duì)澳大利亞和巴西鐵礦石進(jìn)口的依賴，同時(shí)替代中國(guó)國(guó)內(nèi)部分低品位鐵礦石產(chǎn)能。

Morten L?vstad解釋道：“西芒杜項(xiàng)目具有變革性意義。與鋁土礦貿(mào)易類似，大部分鐵礦石將通過(guò)好望角型、紐卡斯?fàn)栃图俺笮偷V砂船運(yùn)往中國(guó)，航線長(zhǎng)度是澳大利亞至中國(guó)航線的三倍，為市場(chǎng)注入顯著的噸海里增長(zhǎng)動(dòng)力。”

2025年12月，散貨船MV Winning Youth完成了西芒杜礦區(qū)首批商業(yè)鐵礦石運(yùn)輸。
“該項(xiàng)目2026年產(chǎn)量將從2000萬(wàn)至4000萬(wàn)噸逐步提升，目標(biāo)到2027年末至2028年年中實(shí)現(xiàn)每年1.2億噸的穩(wěn)定產(chǎn)量。一艘載重18萬(wàn)噸的標(biāo)準(zhǔn)好望角型船舶，平均每年可完成四次幾內(nèi)亞至中國(guó)的往返運(yùn)輸。因此，僅幾內(nèi)亞鐵礦石運(yùn)輸帶來(lái)的噸海里增量，就可能占用近200艘好望角型船舶的運(yùn)力。”

運(yùn)費(fèi)支撐，散貨船新造船市場(chǎng)前景強(qiáng)勁

預(yù)計(jì)高達(dá)25%至30%的好望角型船隊(duì)運(yùn)力將被西非鋁土礦和鐵礦石貿(mào)易吸納，市場(chǎng)正出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性失衡。這可能為新一輪大規(guī)模新造船周期奠定基礎(chǔ)，以緩解未來(lái)幾年好望角型、紐卡斯?fàn)栃图俺笮偷V砂船的供需潛在失衡問(wèn)題。

運(yùn)費(fèi)率進(jìn)一步強(qiáng)化了這一趨勢(shì)：2025年末，好望角型船舶收益大幅上漲，推動(dòng)波羅的海好望角型指數(shù)在2025年12月突破5000點(diǎn)。由于2026年運(yùn)力仍將持續(xù)緊張，運(yùn)費(fèi)率預(yù)計(jì)將在短期內(nèi)保持強(qiáng)勁，盡管漲幅會(huì)低于2025年12月的峰值，且存在季節(jié)性波動(dòng)。

規(guī)模與靈活性主導(dǎo)船舶選型

船舶尺寸的選擇日益反映出船東的戰(zhàn)略優(yōu)先級(jí)。盡管紐卡斯?fàn)栃痛皯{借規(guī)模經(jīng)濟(jì)和更快的周轉(zhuǎn)效率主導(dǎo)了近期訂單，但市場(chǎng)正出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。

Morten L?vstad表示：“我們預(yù)計(jì)2026年新船訂單將趨于平衡，好望角型與紐卡斯?fàn)栃痛坝唵螌⑼皆鲩L(zhǎng)，因?yàn)樵S多船東看重好望角型船舶更優(yōu)的靈活性及更廣泛的港口適配性——其船寬僅為45米。”
大型專業(yè)化超大型礦砂船的需求也在逐步顯現(xiàn)。Morten L?vstad補(bǔ)充道：“傳統(tǒng)上，超大型礦砂船專為鐵礦石運(yùn)輸設(shè)計(jì)，如今隨著幾內(nèi)亞出口量激增，其設(shè)計(jì)正適配鋁土礦運(yùn)輸需求。這一趨勢(shì)提升了運(yùn)輸效率，降低了單位噸海里的碳足跡。”

預(yù)計(jì)到2027年末至2028年年中，西芒杜項(xiàng)目鐵礦石年產(chǎn)量將穩(wěn)定在1.2億噸左右。

船廠產(chǎn)能受限影響散貨船新造船周期

新造船活動(dòng)的節(jié)奏將取決于船東能否獲得船廠產(chǎn)能，尤其是船廠往往優(yōu)先承接集裝箱船、氣體運(yùn)輸船等高利潤(rùn)項(xiàng)目。

Morten L?vstad稱：“盡管當(dāng)前集裝箱船周期可能開(kāi)始企穩(wěn)，但2026年該市場(chǎng)仍將保持穩(wěn)健。這可能導(dǎo)致小型散貨船訂單延遲，大概率要到2028年或更晚。不過(guò)，大型好望角型船舶受此影響較小，因?yàn)樗鼈兺ǔＳ蓭准掖笮痛瑥S建造，且與集裝箱船的利潤(rùn)率差距小于小型散貨船。”
展望更遠(yuǎn)期，第二輪需求增長(zhǎng)可能浮現(xiàn)。Morten L?vstad補(bǔ)充道：“此次增長(zhǎng)浪潮過(guò)后，約從2028年起，小型散貨船（尤其是載重4萬(wàn)至4.5萬(wàn)噸的靈便型船舶）的新造船市場(chǎng)可能回暖，主要受船隊(duì)更新需求驅(qū)動(dòng)。但這一趨勢(shì)仍存在不確定性，將取決于運(yùn)費(fèi)率及監(jiān)管政策的發(fā)展。”

新一代好望角型船舶將具備哪些特征？

隨著航運(yùn)業(yè)整體推動(dòng)減排，散貨船新造船將順應(yīng)這一趨勢(shì)。

Morten L?vstad表示：“我們預(yù)計(jì)這些新船將具備極高的能源效率。軸帶發(fā)電機(jī)和船體優(yōu)化正成為標(biāo)配，同時(shí)輔以各類節(jié)能裝置。大型好望角型船舶也適配風(fēng)力輔助推進(jìn)系統(tǒng)，在貨主的推動(dòng)下，可能會(huì)為這類技術(shù)預(yù)留安裝空間。”
然而，替代燃料在短期內(nèi)仍難以廣泛應(yīng)用。Morten L?vstad指出：“盡管部分固定航線的大型船舶可能采用雙燃料發(fā)動(dòng)機(jī)，但短期內(nèi)普及率將較低。傳統(tǒng)發(fā)動(dòng)機(jī)仍將占據(jù)主導(dǎo)地位，必要時(shí)輔以生物燃料。長(zhǎng)期來(lái)看，運(yùn)營(yíng)商可能為船載碳捕獲及岸電系統(tǒng)預(yù)留空間。甲醇、液化天然氣（LNG）和氨可能在特定航線具備戰(zhàn)略重要性，但在國(guó)際海事組織（IMO）凈零排放框架及其修訂版明確之前，企業(yè)缺乏成為先行者的動(dòng)力。”

中國(guó)船東與船廠塑造未來(lái)散貨船市場(chǎng)

隨著全球貿(mào)易流向演變，散貨船市場(chǎng)未來(lái)幾年有望實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。中國(guó)船東的影響力日益凸顯——2025年，中國(guó)船東占散貨船新船訂單載重噸的比例已達(dá)約50%，而十年前這一比例僅為5%——且訂單高度集中在中國(guó)船廠，這將深刻影響市場(chǎng)格局。

Morten L?vstad表示：“中國(guó)仍是全球散貨船市場(chǎng)的核心。DNV正強(qiáng)化在華布局，去年我們?cè)谌A組建了專屬散貨船專家團(tuán)隊(duì)，為當(dāng)?shù)乜蛻籼峁┍就粱瘜I(yè)服務(wù)。”
在貿(mào)易流向轉(zhuǎn)變、監(jiān)管壓力及新興技術(shù)的共同推動(dòng)下，那些擁抱創(chuàng)新與可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)，將在散貨航運(yùn)新時(shí)代中占據(jù)有利地位，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。

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